베루(VERU) 주가 전망 - 데이터 기반 심층 분석

안녕하세요? Flagsnap 입니다.

 

이틀 전 베루(VERU) 주가가 폭등했었죠? 간단히 분석해보니, 생각보다 저력이 있는 회사로 느껴져 각종 데이터를 통해 심층 분석을 해보고자 합니다.

 

VERU 에 대해 궁금하시는 분들은 아래 이전 글을 참조해주세요.

2022.04.12 - [미국주식/급등주] - 베루(VERU) 주가 전망 - 추가 상승 여력 및 예상 매출 분석

베루(VERU) 주가 전망 - 추가 상승 여력 및 예상 매출 분석

 

현재 VERU 는 암 치료제로 개발된 제품이 중증 코로나 환자를 대상으로 효과가 있어 중증 코로나 환자 치료제로 사용이 될 예정입니다. 현재 이 제품이 승인이 되면 상당한 매출이 발생할 것이기 때문에, 코로나 치료제 부분을 중점적으로 확인해보도록 하겠습니다.

 

1. 코로나 병상 환자 데이터(중증 환자)

출처: Our World Data

 

위의 그래프는 코로나 감염자 수 입니다. 대체적으로 오미크론 변이 때 피크를 찍고 감수 추세에 있습니다.

 

출처: Our World Data

 

병상 환자는 코로나 숫자에 후행하여 나타나고 있습니다. 먼저 피크를 찍은 미국의 경우, 병상 환자 숫자가 감소 추세에 있고, 상대적으로 이제 막 피크를 벗어나려고 하는 유렵 국가들은 병상 환자들이 늘어나고 있습니다.

 

데이터 상으로도 병상화 환자 수는 점점 줄어드는 추세는 자명합니다.

 

아래 기사와 같이, 미국 대통령 수석 자문관(병리학자)이 언급했듯이 병상화율은 지속적으로 낮아지고 있습니다.

Fauci warns: Don’t ‘pooh-pooh’ COVID because of low hospitalizations, as new daily cases and deaths extend increases (yahoo.com)

Fauci warns: Don't 'pooh-pooh' COVID because of low hospitalizations, as new daily cases and deaths extend increases

 

이 말은 즉, 코로나 중증환자의 숫자가 들어드면 코로나 치료제 수요도 점점 줄어들 것이라고 봅니다.

 

 

2. 미국 코로나 치료제 배포 현황

출처: U.S. Department of Health & Human Services

 

미 정부 코로나 치료제 배포 데이터이며, 지난 달에 비해 배포 숫자가 현저히 줄어들었습니다.

앞으로의 코로나 치료제 수요가 줄어들고 있다는 것이 데이터로 드러나고 있습니다.

 

만약 여기에 또 하나의 치료제인 VERU 의 Sabizabulin 까지 승인되어 추가 된다면, 각 치료제 배포량은 더 줄어들 것입니다.

 

 

3. 기관 보유율

기관 보유율은 추후 기관 매수에 의해 상승 여력이 있는지 없는지 확인하는 요소입니다. 너무 적은 기관이 가지고 있다면, 이 주식에 관심이 없기 때문에 기관 매수가 어렵고, 너무 많은 기관이 가지고 있다면, 더 이상 살 수 있는 기관이 없어 상승 폭이 제한됩니다.

출처: Simply Wallst

 

위의 표를 보시면, 내부자가 19.5 % 로 아주 훌륭한 지분을 보유하고 있고, 기관이 23.7% 로 관심도도 꽤 높은 것 같습니다. VC/PE 회사도 5.6% 의 지분을 가지고 있습니다. 기관 매수에 의핸 상승여력은 충분해 보입니다.

 

 

4. 현금 보유율

현금 보유율은 이 회사가 적자가 지속될 때 얼마나 버틸 체력을 가지고 있는지의 척도입니다. 아무리 사업이 잘 되더라도, 당장 현금이 없어 망해버리면 안되니까요.

출처: Simply Wallst

 

Free Cash Flow 가 현재 없습니다. 회사에서 현금을 마련하는 방법은

- 자산을 매각하여 현금을 만들거나

- 추가 주식을 발행하여 Offering (유상 증자)를 하거나

 

입니다.

 

이미 2021년에 $15.5 달러로 $100 M 가량의 Public Offering 을 한 전력이 있습니다.

Veru Announces Pricing of Public Offering of Common Stock (globenewswire.com)

Veru Announces Pricing of Public Offering of Common Stock

 

출처: Veru Inc. 2021 Quarterly Report 10-Q (sec.report)

 

현재 현금은 공시 보고서 상 $1억달러 정도 보유하고 있는 것으로 파악되었습니다. 향후 몇 년간은 버틸 체력이 충분합니다.

 

 

그리고 위의 그림과 같이 FC2 라는 여성이 착용하는 콘돔을 FDA 로부터 승인 받아 매출이 발생하고 있습니다. 다른 바이오 회사에 비해 지속적으로 발생하는 매출이 있다는 점이 매력적입니다.

 

 

5. 종합 결론

데이터에 따라 코로나 중증 환자는 지속적인 감소세에 있습니다. 이에따라 성장성이 기대되지 않는 주식이라고 볼 수 있습니다. 때문에, 추후에 매출이 잘 나오더라도, 모더나와 같이 PER 이 비정상적으로 낮아질 수 있습니다.

bebtelovimab 코로나 치료제를 판매 중인 Eli and Lilly $2 billion 인데, 만약 VERU 와 나눠먹기를 한다면, 절반 수준으로 떨어지게 됩니다. 

 

그러나, 먼저 개발된 아직 중증 치료제인 bebtelovimab 은 해외 쪽에 납품한 이력이 없습니다. VERU 의 치료제도 승인 후 해외 쪽에 판로가 열린다면, 더 높은 매출 가능성을 기대할 수 있습니다.

 

하지만, 다른 치료제들은 대형 회사들의 제품이고, Sabizabulin 은 암 치료제를 목적으로 개발되었기 때문에, 상대적으로 다른 치료제에 비해 경쟁력이 떨어져 보입니다. 보수적인 의학계 특성 상 많은 양의 치료제를 미 정부에서 구입하지 않을 수도 있습니다.

 

그러나 먼저 긴급사용승인(EUA) 가 먼저이며, 수요가 아무리 적더라도, 아직 시총이 $1 billion 근처이고, 사용 승인이 되면 $500 M ~ $1 billion 정도의 매출이 예상이 되기 때문에, 그 때는 주가가 고공행진 할 것으로 예상이 됩니다.

 

 

감사합니다.