업스타트(UPST) 주가 급락에서 우리가 배워야 할 점 3가지

안녕하세요? 미국잡주분석가 입니다.

 

AI 기반 대출 실행회사로 재작년 상장한 업스타트(UPST) 주가가 급락하였는데요.

 

무려 하루만에 58% 가 빠졌습니다.

이번년도 매출 전망치가 예상치를 크게 밑돌았는데요.

 

UPST 31.00 -46.12 -59.8 : Upstart Holdings, Inc. - Yahoo Finance

Upstart Holdings, Inc.'s (NASDAQ:UPST) Earnings are Mixed, but Institutions are Selling

• Expected revenue in 2023 was $1.4b, revised down to $1.25b (-10.7%)

이번년도 예상 전망치가 $1.4b 에서 $1.25b 으로 -10.7% 감소했습니다.

 

저는 IPO 당시부터 업스타트(UPST) 를 관심종목에 넣어두고 유심있게 관찰하였었는데요.

우리가 이번 급락으로부터 배워야할 점 3가지를 추려보았습니다.

 

 

1. 성장성이 확인된 후에는 주가는 꿈을 먹으며 광기에 의해 올라간다.

UPST 가 IPO 이후 분기마다 컨센서스를 두 배 이상 상회하는, 고공성장하는 주식이었습니다. 이 주식의 최고점은 어땠을까요?

 

무려 $390 불이었습니다. 지금은 고점에서 약 -90% 이상 하락하였고, IPO 했던 가격에 근접하고 있습니다.

당시 $110 정도에 UPST 의 엄청난 성장성을 믿고 투자를 했었는데, 조금 더 자세하게 조사해보니, 매출 구조 상 금리가 올라갈 수록 매출 성장이 어려울 것으로 판단하여 빠르게 매도한 적이 있습니다.

 

아래 매출 구조와 같이 UPST 의 플랫폼 이용 건수가 늘어날 수록 매출이 증가하는 구조였습니니다.

대출 금리가 올라가면 통상적으로 은행의 이익이 올라가는 것으로 알려져 있습니다. 은행주는 올라가겠지만, UPST 는 다릅니다. 플랫폼 특성상 개인 고객만 대출이 가능하기 때문에, 금리가 올라가게 되면 개인 고객은 대출을 꺼려하게 되고, 결국 절대적인 대출 건수가 감소하여 매출 하락으로 이어집니다.

 

그러나, 제 판단과는 다르게 UPST 의 주가는 광기에 가깝게 연일 상승이 되었습니다. 고점에 다다랐을 때는 PER 이 무려 500 가까이 되었고, 시장 금리는 생각보다 빠르게 오르지 않았습니다. UPST 는 분기가 지날 수록 테슬라와 같이 계속해서 예상치를 훌쩍 뛰어넘는 Earning Surprise 를 보여주었습니다.

 

성장성이 확인되고, 그 성장성을 상상하기 쉽다면 광기에 의해 상승한다.

 

 

2. 고공성장성이 박살나는 순간 주가는 박살난다.

지난 11월 10일 3분기 Earning 이 발표된 후 그 때도 급락이 있었습니다. 다음 분기 전망이 줄어들었기 때문입니다.

Upstart Stock Price Plunges 24% As Guidance Signals Fourth-Quarter Dip (businessinsider.com)

Upstart plunges 24% as earnings beat estimates but guidance points to weaker fourth quarter

But management sees fourth-quarter EBITDA falling to $51 million-$53 million from $59.1 million in the third quarter.

분기 전망 수익이 줄어들 것이라 예상되어 하루만에 24% 가 급락했습니다. 이미 매출 내역을 자세히 들여다 보셨던 분들이라면, 충분히 급락이 예상가능한 수준이었습니다. 여기에 더해 FED 의 매파적 움직임으로 시장 지수가 계속해서 하락하여 꿈을 먹고 상승한 업스타트(UPST) 는 주가가 연일 하락하기 시작하였습니다.

 

그리고 오늘 -58% 하락으로 PER 은 40 대에서 22 로 하락하였습니다. 앞으로도 금리는 계속 상승하여 더욱 어려운 한 해를 보낼 것이라 예상이 됩니다. 그래서 지금의 주가도 비싸보입니다.

 

앞으로의 고공성장성에 의심이 간다거나, 성장성이 훼손되었다면 미련을 가지지 말고 떠나자

 

3. 남의 말을 너무 믿지 말아라

주식 투자를 하시는 분들이라면, 지인이 뭘 샀다더라, 이 주식이 좋다더라 하고 남의 말을 철썩같이 믿고 주식투자를 하시는 경우가 있습니다. 디지털 시대에 정보의 홍수 속에서 팔랑귀가 되고 싶지 않아도 계속해서 들리는 유혹에 빠지게 됩니다. 저도 그런 사람 중 한 명이었습니다.

 

월가의 Analyst 등의 분석을 철썩 같이 믿으시는 분들은 없으시길 바랍니다.

FINVIZ.COM UPST 목표주가 하향

뻔뻔하게도 오늘 월가 분석가들은 앞다투어 목표주가를 하향했습니다. 매출 내역만 조금 들여다봤어도, 성장성 하락은 충분히 예상 가능한 내용이었습니다. 분기 중에 뜬금없이 원인이 명확하게 나오는 보고서는 유심있게 관찰해볼만 하지만, 그 이외의 보고서는 참고를 하되 논리적으로 동의되지 않는 내용이 있다면 직접 SEC 공시를 찾아보시고 시장성 통계도 찾아보시길 바랍니다.

 

남의 말은 듣지 말고, 내 돈은 내가 지키자.

 

감사합니다.